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| 円安の要因/日銀の利下げとは |
日銀の利下げとは、日銀の金融政策決定会合において、政策金利(無担保コール翌日物金利の誘導目標水準)を引き下げることを言います。
外国為替市場のニュースを見ていると、「日銀の利下げ観測」が円安の要因として取り上げられることがあります。
日銀の利下げ観測がなぜ円安の要因になるかと言うと、日銀が利下げをすることにより、日本円と外国通貨との金利差の拡大を招くからです。
資金は金利が少しでも高い方へ移動しますが、日本円と外国通貨との金利差が拡大すると、金利の低い円を売り、金利の高い外国通貨を買う動きが出るため、円売り需要を呼び起こすのです。
日銀の利下げ懸念がどのような場合に台頭してくるかというと、日本経済のファンダメンタルズの悪化を示す経済指標が発表された場合などが想定されます。
ですから、GDP、機械受注統計、鉱工業生産指数などの重要経済指標の発表がある日には注意が必要です。
なお、日銀の利下げは、外国為替証拠金取引におけるスワップポイントに大きな影響を及ぼします。
日銀で利下げが行われる(もしくは利下げ懸念が広がる)と、円と外国通貨との金利差が拡大し、円売り・外貨買いポジションの受け取りスワップポイントが大きくなり、外貨売り・円買いポジションの支払スワップポイントが大きくなります。
これにより、従前に比べて円売り・外貨買いポジションの妙味が高まるため、円キャリートレードが発生し、これも円安の要因となるのです。
反対に、米FOMCで利下げ(フェデラル・ファンド金利の誘導目標水準の引き下げ)行われるなど、外国通貨の金利が低下すると、日本円と外国通貨の金利差が縮小するため、基本的に円高の要因となります。
(参考:FOMCの利下げとは)
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